احتمال فشار نزولی با انقضای قراردادهای اختیار معامله ماهانه در روز جمعه

بیت کوین در هفته گذشته در تلاش بود تا از روند نزولی خارج شود. این ارز در اولین تلاش خود در 16 ژوئن نتوانست سطح مقاومت 22600 دلار را بشکند. دومین تلاش آن در 21 ژوئن برای شکست سطح مقاومت 21400 دلار نیز بی نتیجه بود و قیمت 8 درصد اصلاح شد. پس از دو شکست ناموفق، قیمت بیت کوین اکنون در حدود سطح 20000 دلار نوسان می کند. حال این سوال پیش می آید که آیا سطح 17600 دلار واقعا کف قیمت بوده است یا خیر.

هر چه خروج بیت کوین از الگوی نزولی طولانی تر شود، خط مقاومت قوی تر می شود و معامله گران این روند را از نزدیک دنبال می کنند. به همین دلیل، برای خریداران مهم است که در طول انقضای 2.25 میلیارد دلاری قراردادهای ماهانه اختیار معامله در روز جمعه، قدرت خود را نشان دهند.

پس از این که کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، نظر خود مبنی بر لزوم بررسی دقیق تر را بیان کرد، نامعلوم بودن قوانین بر بازار ارزهای رمزنگاری همچنان فشار وارد می کند. لاگارد در 20 ژوئن نظر خود را در مورد فعالیت های سرمایه گذاری و وام دهی در این بخش اعلام کرد:

فقدان قوانین اغلب تقلب، ادعاهای کاملا نادرست در مورد ارزش گذاری، سفته بازی و همچنین معاملات غیرقانونی را پوشش می دهد.

ماینرهای بیت کوین که مجبور به فروش دارایی های بیت کوین خود هستند، فشار نزولی بیشتری بر قیمت این ارز وارد می کنند. داده های Arcane Research نشان می دهند که شرکت های سهامی عام استخراج بیت کوین، 100 درصد کوین های استخراج شده خود در ماه مه را فروخته اند.

این در حالی است که در ماه های قبل از آن، آنها به طور معمول بین 20 تا 40 درصد از کوین های خود را می فرختند. ماینرها در مجموع دارای 800000 بیت کوین هستند که این نگرانی هایی را در مورد فشار فروش احتمالی به وجود آورده است. سقوط بیت کوین باعث کاهش سود ماینرها شده، زیرا هزینه تولید در برخی مواقع بیشتر از قیمت بوده است.

انقضای قراردادهای اختیار معامله در 24 ژوئن برای سرمایه گذاران نگران کننده خواهد بود، چون فروشندگان (خرس ها) بیت کوین با کشیدن قیمت به زیر سطح 20000 دلار، احتمالا 620 میلیون دلار سود کسب خواهند کرد.

خریداران شرط های خود را روی 40000 دلار و بالاتر قرار دادند

مبلغ قراردادهای باز اختیار معامله با تاریخ انقضای 24 ژوئن 2.25 میلیارد دلار است، اما رقم واقعی بسیار کم تر خواهد بود، چون خریداران بیش از حد صعودی بوده اند. این معامله گران پس از سقوط قیمت به زیر سطح 28000 دلار در 12 ژوئن، به نتیجه مورد نظر خود نرسیدند. ولی شرط های صعودی آنها برای انقضای قراردادهای اختیار معامله ماهانه بالاتر از 60000 دلار است.

نسبت قراردادهای اختیار خرید به فروش 1.70 است که این نشان دهنده پیشی گرفتن قراردادهای خرید (1.4 میلیارد دلار) از قراردادهای فروش (830 میلیون دلار) است. از آنجایی که قیمت بیت کوین در حدود سطح 20000 دلار قرار دارد، بیشتر قراردادهای اختیار خرید احتمالا بی ارزش خواهند شد.

اگر قیمت بیت کوین در روز جمعه 24 ژوئن در ساعت 8 یو تی سی (3 تیر ساعت 12:30 بعدازظهر به وقت تهران) در زیر سطح 21000 دلار باقی بماند، تنها 2 درصد از این قراردادهای خرید در دسترس خواهند بود. این اختلاف به این دلیل رخ می دهد که اگر بیت کوین در زمان انقضا زیر این سطح معامله شود، اختیار خرید بیت کوین با  قیمت 21000 دلار بی ارزش می شود.

تسلط فروشندگان بر بازار

در زیر سه سناریوی محتمل براساس عملکرد فعلی قیمت ارائه شده است. تعداد قراردادهای اختیار معامله در 24 ژوئن در سمت خرید و فروش بسته به قیمت بیت‌کوین در زمان انقضا متفاوت است. سنگین شدن وزنه به نفع هر طرف، منجر به سودآوری آن طرف خواهد شد:

• بین 18000 تا 20000 دلار: 500 قرارداد خرید در مقابل 33100 قرارداد فروش. سود خالص 620 میلیون دلاری به نفع دارندگان قراردادهای فروش خواهد بود.
• بین 20000 تا 22000 دلار: 2800 قرارداد خرید در برابر 27000 قرارداد فروش. دارندگان قراردادهای فروش 520 میلیون دلار سود خواهند کرد.
• بین 22000 تا 24000 دلار: 5900 قرارداد خرید در برابر 26600 قرارداد فروش. سود خالص 480 میلیون دلاری به نفع دارندگان قراردادهای فروش خواهد بود.

این برآورد تقریبی، قراردادهای اختیار فروش را که در شرط های نزولی استفاده می‌شوند و قراردادهای اختیار خرید را که منحصرا در معاملات خنثی تا نزولی هستند، در نظر می گیرد. البته این برآورد، استراتژی‌های سرمایه‌گذاری پیچیده‌تر را نادیده می‌گیرد.

کاهش به زیر سطح 20000 دلار تعجب آور نخواهد بود

فروشندگان (خرس ها) برای رسیدن به سود 620 میلیون دلاری باید قیمت را در 24 ژوئن به زیر سطح 20000 دلار برسانند.  از طرف دیگر، خریداران (گاوها) باید قیمت را به بالای سطح 22000 دلار برسانند تا ضرر خود را تا 140 میلیون دلار کاهش دهند.

خریداران بیت کوین در 12 و 13 ژوئن 500 میلیون دلار در موقعیت های لانگ اهرمی داشتند که لیکوئید شد، بنابراین آنها مارجین لازم برای افزایش قیمت را ندارند. با در نظر گرفتن این داده ها، فروشندگان شانس بیشتری برای نگه داشتن قیمت در زیر سطح 22000 دلار قبل از انقضای قراردادهای اختیار معامله خواهند داشت.