چرا با وجود رشد قیمت، آینده کوتاه‌مدت سولانا همچنان نامطمئن است؟

قیمت سولانا (SOL) پس از سقوط تا محدوده ۶۴ دلار، بار دیگر به سطح ۷۲ دلار بازگشت. با وجود رشد معاملات سهام توکنیزه‌شده روی این شبکه، کاهش ارزش کل قفل‌شده (TVL) و افت حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) نشان می‌دهد که تقاضای آنچین برای SOL همچنان ضعیف است و تداوم روند صعودی آن با ابهام روبه‌روست.

ارزش کل دارایی های قفل شده چیست و چه اهمیتی دارد

رشد معاملات سهام توکنیزه‌شده در شبکه سولانا باعث افزایش خوش‌بینی معامله‌گران شده است، اما کاهش ارزش کل قفل‌شده (Total Value Locked یا TVL) و افت حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (Decentralized Exchange یا DEX) نشان می‌دهد که شتاب رشد این شبکه در حال تضعیف است.

 سولانا (SOL) روز جمعه با جهش به ۷۲ دلار، فاصله قابل توجهی از کف ۶۴ دلاری روز قبل گرفت. بخشی از این خوش‌بینی ناشی از رشد چشمگیر معاملات سهام توکنیزه‌شده روی این شبکه بود؛ رشدی که تا حد زیادی به رونق شرکت‌های حوزه هوش مصنوعی نسبت داده می‌شود. با این حال، افزایش رقابت میان شبکه‌های میزبان برنامه‌های غیرمتمرکز (DApp) می‌تواند مانع رشد بیشتر SOL در کوتاه‌مدت شود.

بر اساس داده‌های ژوپیتر اگریگیتور، حجم معاملات سهام توکنیزه‌شده روی شبکه سولانا طی ۲۴ ساعت گذشته از ۱۱۳ میلیون دلار فراتر رفته است. با این حال، نقدینگی نسبتاً پایین استخرهای بازارساز خودکار (AMM) نگرانی‌هایی را ایجاد کرده است، به‌ویژه اینکه چندین ناشر به‌طور هم‌زمان محصولات مشابهی را عرضه می‌کنند. البته برخی از این توکن‌ها به‌تازگی راه‌اندازی شده‌اند و همین موضوع می‌تواند دلیل تعداد کم هولدرهای آن‌ها باشد.

ارزش کل قفل‌شده  در شبکه سولانا طی یک ماه گذشته ۱۱ درصد کاهش یافته است، در حالی که شبکه لایه دوم بیس (Base) فاصله خود را با سولانا کمتر کرده است.

از مهم‌ترین کاهش‌های TVL در اکوسیستم سولانا می‌توان به افت ۱۹ درصدی کامینو (Kamino)، کاهش ۲۰ درصدی بایننس استیکد سول (Binance Staked SOL) و افت ۱۷ درصدی ریدیوم (Raydium) اشاره کرد. در مقابل، پلتفرم توکنیزه‌سازی ایکس‌استاکس (xStocks) رشد ۳۱ درصدی ارزش کل قفل‌شده را ثبت کرده است.

حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز در شبکه سولانا از حدود ۳۰ میلیارد دلار در هفته در اوایل فوریه به ۱۰ میلیارد دلار در هفته کاهش یافته است. این افت همزمان با کاهش درآمد برنامه‌های غیرمتمرکز رخ داده و نشان می‌دهد که با وجود عرضه موفق سهام فناوری توکنیزه‌شده و شاخص‌های سهامی، تقاضا برای استفاده از SOL در پردازش تراکنش‌های بلاکچین همچنان پایین باقی مانده است.

وابستگی سولانا به پامپ‌فان و تشدید رقابت

موضوع نگران‌کننده‌تر این است که حدود ۳۰ درصد از درآمد برنامه‌های غیرمتمرکز شبکه سولانا از پلتفرم عرضه توکن پامپ‌فان تأمین می‌شود؛ پلتفرمی که وابستگی زیادی به معاملات میم‌کوین‌ها دارد.

بر اساس گزارش کوین‌گکو ، ۸۰ درصد از مجموع ۱۸.۷ میلیون توکن عرضه‌شده، تنها در بازه‌ای کمتر از ۴۸ ساعت راه‌اندازی شده‌اند. همچنین داده‌های دون (Dune) نشان می‌دهد که ۵۵ درصد از آدرس‌های مشارکت‌کننده در این پروژه‌ها تا سقف هزار دلار زیان کرده‌اند.

تقاضا برای استفاده از اهرم‌های صعودی در قراردادهای آتی SOL روز جمعه افزایش یافت و نرخ فاندینگ به بالاترین سطح خود در ماه ژوئن رسید. نرخ فعلی حدود ۱۰ درصد است که همچنان در محدوده خنثی ۶ تا ۱۲ درصد قرار دارد و هنوز نشانه‌ای از هیجان بیش از حد معامله‌گران محسوب نمی‌شود.

با این حال، رشد ۱۴ درصدی SOL از کف ۶۴ دلاری روز پنج‌شنبه توانست احساسات منفی ناشی از نرخ‌های فاندینگ منفی را از بین ببرد.

بخشی از خوش‌بینی سرمایه‌گذاران سولانا ناشی از انتظار برای ایردراپ‌های احتمالی در شبکه سولانا است، هرچند زمان دقیق عرضه این توکن‌ها هنوز مشخص نیست. از مهم‌ترین پروژه‌ها می‌توان به آن‌ری (OnRe) در حوزه بیمه اتکایی با ۲۰۰ میلیون دلار TVL، صرافی قراردادهای دائمی بالک (Bulk) با ۳۲۵ میلیون دلار مجموع موقعیت‌های باز (Open Interest) و پلتفرم وام‌دهی لوپ‌اسکیل (Loopscale) با ۷۹ میلیون دلار TVL اشاره کرد.

با این حال، با توجه به افزایش رقابت در بازار معاملات سهام توکنیزه‌شده از سوی هایپرلیکوئید و همچنین صرافی‌های متمرکز فعال روی بلاکچین‌های رقیب، هنوز برای این ادعا که SOL به‌زودی دوباره به سطح ۸۰ دلار  که آخرین بار در اول ژوئن مشاهده شد بازخواهد گشت، زود است.

برای نمونه، صرافی اوکی‌ایکس (OKX) با شرکت مادر بورس نیویورک (NYSE) یک همکاری راهبردی مبتنی بر زیرساخت‌های اتریوم (Ethereum) ایجاد کرده است؛ اقدامی که رقابت در بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده را بیش از پیش افزایش می‌دهد.

منابع:

• cointelegraph