آیا شورت اسکوئیز بیت‌کوین نزدیک است؟ تهدید ۲.۶ میلیارد دلاری برای فروشندگان بیت‌کوین

با سقوط قیمت بیت‌کوین تا محدوده ۶۰ هزار دلار، معامله‌گران نزولی (خرس‌ها) حجم قابل‌توجهی از موقعیت‌های فروش  را باز کردند. اکنون این پرسش مطرح است که آیا بیش از ۲.۶ میلیارد دلار اهرم فروش می‌تواند جرقه یک «شورت اسکوئیز» قدرتمند را بزند؟

سقوط قیمت بیت‌کوین (BTC) تا سطح ۶۱٬۱۰۰ دلار در روز جمعه، باعث لیکویید شدن حدود ۳۳۵ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید اهرمی شد. با این حال، پس از افت ۲۱ درصدی قیمت، به نظر می‌رسد گاوهای بازار (خریداران) تله‌ای مناسب برای فروشندگان ایجاد کرده باشند؛ زیرا هم‌زمان با افزایش احساسات منفی در بازار، حجم قابل‌توجهی از موقعیت‌های فروش در محدوده ۶۳ تا ۶۶ هزار دلار شکل گرفته است.

لیکوئید شدن چیست و چگونه باید از آن جلوگیری کرد؟

بر اساس داده‌های بازار، در صورت کاهش مجدد قیمت بیت‌کوین از ۶۲ هزار دلار به ۵۷ هزار دلار (حدود ۸ درصد افت دیگر)، نزدیک به ۱.۲ میلیارد دلار از موقعیت‌های معاملاتی در معرض لیکویید شدن قرار خواهند گرفت. اما در سمت مقابل، بازگشت قیمت به ۶۶ هزار دلار می‌تواند حدود ۲.۶ میلیارد دلار از موقعیت‌های فروش را به خطر بیندازد.

چنین فشاری بر فروشندگان می‌تواند سوخت لازم برای بازگشت اعتماد خریداران را فراهم کند؛ به‌ویژه پس از آنکه صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (ETF) در بازار اسپات آمریکا، رکورد ۱۳ روز متوالی خروج سرمایه خالص را ثبت کردند.

آیا خروج سرمایه از ETFها به پایان رسیده است؟

روز پنج‌شنبه، ETFهای اسپات بیت‌کوین تنها ۳ میلیون دلار ورود سرمایه خالص را ثبت کردند. اگرچه این رقم در مقایسه با خروج ۵.۱ میلیارد دلاری طی ۱۵ روز معاملاتی گذشته ناچیز به نظر می‌رسد، اما می‌تواند نشانه‌ای از کاهش فشار فروش باشد.

با این حال، هنوز زود است که از تغییر قطعی روند به نفع خریداران صحبت کنیم. در نهایت، اگر فروشندگان با مدیریت ریسک مناسب و اهرم‌های پایین وارد بازار شده باشند، احتمال وقوع یک شورت اسکوئیز گسترده نیز کاهش خواهد یافت.

نرخ فاندینگ منفی؛ نشانه‌ای از کاهش ریسک نزولی

در شرایط عادی، نرخ تأمین مالی سالانه در بازار قراردادهای دائمی بیت‌کوین بین ۶ تا ۱۲ درصد قرار دارد و معامله‌گران خرید برای حفظ موقعیت‌های خود کارمزد پرداخت می‌کنند.

اما نرخ فعلی حدود منفی ۲ درصد است؛ موضوعی که نشان می‌دهد معامله‌گران نزولی اعتماد بیشتری به ادامه کاهش قیمت پیدا کرده‌اند. از سوی دیگر، این شرایط حاکی از آن است که معامله‌گران صعودی بخش عمده اهرم‌های خود را حذف کرده‌اند؛ بنابراین حتی اگر بازگشت بیت‌کوین به سطح ۶۶ هزار دلار زمان‌بر باشد، ریسک افت شدیدتر قیمت نسبت به گذشته کمتر شده است.

تأثیر ضعف سهام فناوری و تب هوش مصنوعی بر بیت‌کوین

بیت‌کوین در ماه‌های اخیر عملکردی ضعیف‌تر از شاخص نزدک ۱۰۰ داشته است. با این حال، نشانه‌هایی از ضعف در بخش فناوری نیز مشاهده می‌شود.

سهام شرکت Broadcom در روز پنج‌شنبه ۱۲.۶ درصد سقوط کرد و حدود ۲۸۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد. این شرکت پیش‌بینی فروش تراشه‌های هوش مصنوعی خود برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶ را کاهش داد؛ موضوعی که زنگ هشدار را برای سرمایه‌گذاران به صدا درآورد.

همچنین سایر شرکت‌های مطرح حوزه هوش مصنوعی نیز تحت فشار قرار گرفتند؛ به‌طوری که سهام Micron حدود ۷.۸ درصد و سهام Arm Holdings حدود ۴.۵ درصد کاهش یافت.

با افزایش گمانه‌زنی‌ها درباره عرضه اولیه احتمالی شرکت‌هایی مانند SpaceX، Anthropic و OpenAI در سال‌های آینده  بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند بخشی از دارایی‌های خود را نقد کنند تا برای مشارکت در این عرضه‌ها آماده باشند. برخی تحلیلگران معتقدند همین خروج نقدینگی نیز در تضعیف اخیر بیت‌کوین نقش داشته است.

سرمایه‌ها دوباره به بیت‌کوین بازخواهند گشت؟

جف پارک، شریک سرمایه‌گذاری در شرکت ParaFi Capital و مشاور Bitwise، معتقد است بخش هوش مصنوعی در حال جذب سرمایه از سایر بازارهاست و به نوعی به «داغ‌ترین مقصد سرمایه‌گذاری» تبدیل شده است.

با این حال، او تأکید می‌کند که پس از فروکش کردن هیجان فعلی پیرامون هوش مصنوعی، سرمایه‌ها بار دیگر به سمت بیت‌کوین بازخواهند گشت؛ زیرا از نظر ارزش‌گذاری، بیت‌کوین در سطوح جذابی قرار گرفته است.

جمع‌بندی

صرف‌نظر از اینکه ضعف اخیر بیت‌کوین ناشی از سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی بوده یا عوامل دیگری در آن نقش داشته‌اند، اعتماد بیش از حد فروشندگان می‌تواند به یک ریسک جدی برای آن‌ها تبدیل شود.

در صورتی که جریان ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین دوباره تقویت شود یا نگرانی‌ها درباره فروش اخیر ۳۲ بیت‌کوین توسط شرکت Strategy کاهش یابد، احتمال بازگشت قیمت به محدوده ۶۶ هزار دلار افزایش خواهد یافت.

هرچند در شرایط فعلی چنین سناریویی چندان محتمل به نظر نمی‌رسد، اما وقوع یک شورت اسکوئیز ناگهانی می‌تواند به سرعت ورق را به نفع خریداران برگرداند و روند بازار را تغییر دهد.

منابع:

• cointelegraph