تیم کراکن اینتلیجنس ( Kraken Intelligence) داده های روی زنجیره بیت کوین و اتریوم را تجزیه و تحلیل کرد. شاخص های خاصی هستند که می توان از آنها برای تعیین این که آیا روند صعودی در آینده نزدیک از سرگرفته می شود یا خیر، استفاده نمود. در حال حاضر، فدرال رزرو تاثیر بیشتری نسبت به گذشته بر بازار ارزهای رمزنگاری دارد.
بیت کوین تقریبا 50 درصد از رکورد 69000 دلار خود کاهش یافت و روند نزولی خود را تا حدود 33000 دلار ادامه داد. در حال حاضر، منطقه حمایت 30000 تا 32000 با قدرت حفظ شده و مانعی برای کاهش بیشتر قیمت بوده است. در زمان نگارش این مطلب، قیمت در بالای سطح 37000 دلار در نوسان بود.
اگرچه این افت شدید در بازار ارزهای رمزنگاری طبیعی است، باعث کاهش اعتماد سرمایه گذاران شده و افراد زیادی آن را نشانه آغاز یک بازار نزولی طولانی می دانند.
اما همه با این دیدگاه موافق نیستند، برخی کارشناسان حرکت اخیر بازار را دوره اجتناب ناپذیر کسب سود کوتاه مدت می دانند که به دنبال افزایش قیمت در بازار رخ می دهد. با این حال، بیت کوین در سه سال گذشته نزدیک به 1000 درصد رشد داشته، علیرغم این که از بالاترین رکورد خود در ماه نوامبر 2021 سقوط کرده است.
نکته دیگری که باید در نظر گرفت این است که همبستگی بیت کوین و بازار ارزهای رمزنگاری با بازارهای سهام بیشتر از قبل شده و آنها در حال حاضر تحت تاثیر انتظارات افزایش نرخ بهره در آمریکا قرار دارند.
قیمت ها در هفته گذشته تثبیت شده اند. اما سوالی که ذهن بیشتر سرمایه گذاران را به خود مشغول کرده این است که آیا قیمت به کف خود رسیده یا کاهش شدید دیگری در پیش است.
صرافی کراکن تیمی از تحلیلگران دارد که که وقت خود را صرف پیدا کردن پاسخ سوالاتی از این دست می کند. در یادداشت تحقیقاتی این تیم با عنوان “تحلیل روی زنجیره”، این تیم بازار ارز رمزنگاری را ” آخرین شانس دارندگان” توصیف کرد.
به گفته تیم کراکن، فعالان بازار استدلال می کنند که کاهش اخیر بازار ناشی از افزایش نگرانی ها در مورد سیاست تهاجمی فدرال بوده است. اگر چه قیمت ها از نوامبر 2021 روند کاهشی داشته اند، انتشار صورتجلسه نشست 14 تا 15 دسامبر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) این روند را تسریع کرد.
این نشست حاوی نکاتی مبنی بر تسریع در کاهش خرید اوراق قرضه، افزایش نرخ بهره و کاهش ترازنامه بانک مرکزی بود. اگرچه لحن تهاجمی فدرال رزرو برخی را متقاعد کرده که ممکن است بازار نزولی در پیش باشد، بررسی داده های زنجیره ای برای ترسیم تصویر کاملی از بازار ارزهای رمزنگاری و جهت گیری آن بسیار مهم است. چهار منبع داده مهم وجود دارند که تیم کراکن آنها را مانند یک شاهین زیر نظر دارد.
امواج هودل (HODL)
این امواج نشان دهنده درصدی از عرضه در گردش بیت کوین هستند که در یک دوره معین جابه جا نشده اند. این شاخص نشان می دهد که کدام بازیگران بازار (دارندگان بلند مدت، میان مدت یا کوتاه مدت) می توانند فشار فروش را افزایش دهند. امواج هودل ارزها را از لحاظ مدت جابجایی به سه دسته تقسیم می کنند. “ارزهای قدیمی یا گم شده” که بیش از 5 سال جا به جا نشده اند، “ارزهای قدیمی” که بیش از 6 ماه انتقال داده نشده اند و ” ارزهای جوان” که فقط 6 ماه یا کمتر در کیف پول بدون جابجایی بوده اند.
امواج هودل بیت کوین نشان می دهند که دارندگان بلندمدت از آوریل 2021 مشغول خرید و انباشت بوده اند و احتمالا در نوامبر 2021 برای رزرو سودهای خود اقدام به فروش کرده اند.
از 30 آوریل تا 24 نوامبر 2021، ارزهای جوان به سرعت به دسته نگهداری بلند مدت وارد شده اند. در حالی که اعتقاد به نگهداری طولانی مدت قوی تر از همیشه به نظر می رسد، فعالیت شبکه حاکی از تقاضای پایین برای بیت کوین و اتریوم است.
فعالیت شبکه
این شاخص به تعداد افراد فعال در یک بلاک چین اشاره دارد و با تعداد آدرس های بیت کوین یا اتریوم که به طور فعال روی بلاک چین تراکنش دارند، اندازه گیری می شود.
علاوه بر کاهش آدرس های بلند مدت، داده های روی زنجیره نشان می دهند که فعالیت در شبکه بیت کوین و اتریوم ماه به ماه کاهش یافته و کاهش تعداد آدرس های فعال ماهانه گویای این امر است.
از اوایل نوامبر 2021 تعداد آدرس های فعال ماهانه در شبکه بیت کوین به طور قابل توجهی کاهش یافته و به روند صعودی سه ماهه آن پایان داده است.
SOPR و MVRV
SOPR نسبت سود خروجی مصرف شده است. این نسبت از تقسیم ارزش تحقق یافته کوین خرج شده بر ارزش تحقق یافته کوین خریداری شده به دست می آید. به عبارت ساده تر، مقدار این نسبت را می توان از تقسیم قیمت فروش بر قیمت خرید به دست آورد. این شاخص به ما نشان می دهد که آیا کاربرانی که در یک سطح قیمتی مشخص اقدام به فروش کرده اند، سود به دست آورده اند یا با ضرر از موقعیت های خود خارج شده اند.
MVRV از تقسیم ارزش بازار به ارزش تحقق یافته به دست می آید. نمره Z (یا (Z-Score) شاخص MVRV اختلاف بین ارزش بازار یک دارایی رمزنگاری و ارزش واقعی آن را در برابر انحراف معیار ارزش بازار آن اندازه گیری می کند.
تیم کراکن می گوید:
از آنجایی که آدرس های بلندمدت و فعالیت شبکه در حال کاهش یافتن هستند، شاخص های روی زنجیره مانند SOPR بیت کوین و نمره Z شاخص MVRV اتریوم نشان می دهند که روند صعودی بلند مدت هنوز به پایان نرسیده است.
اگرچه SOPR بیت کوین نشان می دهد که معامله گران در بازار عمدتا با ضرر می فروشند، وضعیت در طول آخرین اصلاح قیمت این ارز از سطح 65000 دلار به منطقه 30000 دلار در ماه مه تا جولای 2021 بسیار بدتر بود و پس از این دوره، قیمت دوباره افزایش یافت.
توماس پرفیمو، رئیس بخش بازرگانی و عملیاتی کراکن گفت:
بازار ارز رمزنگاری در حال حاضر در بحبوحه عدم قطعیت اقتصاد کلان مرتبط با سیاست جهانی نرخ بهره و قیمت گذاری مجدد دارایی های پرریسک، آزمایش دیگری را پشت سر می گذارد.
این گزارش بیش از هر زمان دیگری بر اهمیت فاندامنتال های شبکه تاکید می کند. سیگنال های مطرح شده در بالا نشان می دهند که احساسات سرمایه گذاران در وضعیت بهتری نسبت به زمان سقوط قیمت در 8 ماه پیش هستند. همچنین برخی هنوز استدلال می کنند که اعتماد به چشم انداز بلند مدت هر دو دارایی از بین نرفته است.