کاهش شدید قیمت بیت کوین در هفته گذشته سایه خود را بر شرکت های استخراج انداخت. این شرکت ها در شش ماه گذشته بیش از 500 میلیون دلار صرف اورهال ( تعمیرات اساسی) تجهیزات، جهت آماده سازی برای هاوینگ پیش رو کرده اند.
طبق تحقیقات کوین دسک، مزرعه های بزرگ استخراج بیت کوین در سه کشور از سپتامبر 2019 تاکنون در حال خرید تجهیزات، برای به روز کردن و گسترش دادن تاسیسات خود هستند و این نشان می دهد که آنها می خواهند تا مدت طولانی به عملیات استخراج ادامه دهند. در ماه مه سال جاری، مقدار بیت کوین تازه استخراج شده در هر 10 دقیقه یا بیشتر که به استخراج کننده موفق اعطا می شود، طبق برنامه به نصف کاهش می یابد. بر اساس برآوردهای کوین دسک، چون تجهیزات قدیمی قبل از کاهش پاداش، سودآوری خود را از دست می دهند، لذا بیش از 500 میلیون دلار صرف اورهال و خرید ماشین های جدید و کارآمد تر شده تا بتوانند بیت کوین بیشتری استخراج کنند.
اما کاهش 50 درصدی قیمت بیت کوین در روز جمعه باعث افزایش عدم اطمینان در مورد سودآوری مزرعه های استخراج شد. بر اساس داده های استخر استخراج PoolIn، حتی حاشیه سود ناخالص روزانه کارآمدترین تجهیزات موجود در بازار، نظیر واتس ماینر M20S شرکت میکرو بی تی و آنتماینر سری S17 Pro شرکت بیت مین، زیر 50 درصد است. این تخمین براساس قیمت فعلی بیت کوین و سختی استخراج با متوسط هزینه برق 0.05 دلار در هر کیلووات ساعت محاسبه شده.
اساسا در هاوینگ سود استخراج به نصف کاهش می یابد، اگر بعد از آن قیمت بیت کوین به سطوح بالاتر افزایش پیدا نکند. آنگاه مزرعه های استخراج باید تا مدت طولانی منتظر دوره بازگشت سود سرمایه گذاری خود باشند.
ژنگ شون، مدیرعامل هاشاژه، گفت:
ما به کار استخراج ادامه می دهیم و تعدادی دستگاه جدید خریداری کرده ایم. در حال حاضر،به اندازه کافی دستگاه برای استخراج داریم و قصد خرید نداریم. ما جریان نقدی را حفظ می کنیم تا ببینیم پس از هاوینگ چه اتفاقی در بازار می افتد.
هنوز مشخص نیست که با خاموش شدن تجهیزات قدیمی استخراج، چگونه قدرت محاسباتی کل بیت کوین در هفته های آتی به کاهش قیمت واکنش نشان خواهد داد. اگر قدرت محاسباتی و سختی استخراج شبکه بیت کوین به طور قابل توجهی کاهش پیدا کند، استخراج کنندگان قادر به استخراج بیت کوین بیشتری خواهند بود. در حال حاضر، متوسط نرخ هش 7 روزه شبکه همزمان با سقوط قیمت، کاهش یافته و از 118 اگزاهش در ثانیه به 108 اگزا هش در ثانیه رسیده است. کریس ژو، از بنیانگذاران استخر PoolIn، روز جمعه در یک گفتگوی آنلاین از طریق وی چت گفت:
قبل از کاهش شدید قیمت بیت کوین، انتظار می رفت که نرخ هش بیت کوین باز هم به طور آهسته افزایش یابد. ولی اکنون پیش بینی می شود که قدرت محاسباتی در ماه های آتی به 20 تا 30 درصد کاهش پیدا کند.
خرید تجهیزات جدید
از اواسط سال قبل، میزان هزینه های مزرعه های استخراج در سراسر جهان به دلیل رشد قابل توجه قدرت محاسباتی بیت کوین افزایش یافته است. از سپتامبر سال 2019 تاکنون، نرخ هش این ارز با 30 درصد افزایش از 90 اگزاهش در ثانیه به حدود 120 اگزاهش در ثانیه رسیده است. با توجه به قیمت 20 تا 30 دلاری هر تراهش دستگاه های جدید، اپراتورهای مزارع استخراج در ماه های گذشته بیش از 600 میلیون دلار صرف کرده اند تا برای هاوینگ پیش رو آماده شوند.
آرتم ارمین، مدیر تولید 3logic و نماینده فروش دستگاه های استخراج اسیک، گفت:
مشتریان ما در روسیه و آسیای مرکزی از اکتبر سال گذشته خرید آنتماینر سری S17 شرکت بیت مین را آغاز کرده و آماده هستند که آنها را جایگزین دستگاه های قدیمی کنند.
اسیک یا مدارهای مجتمع با کاربرد خاص، تراشه های رایانه ای هستند که از آنها برای فعالیت های فوق العاده سنگین نظیر استخراج استفاده می کنند. اکنون 3logic، حدود 2500 واحد از جدیدترین تجهیزات را در هر ماه به فروش می رساند. ارمین گفت:
این میزان در ماه های اکتبر و نوامبر سال 2019 حدود 5000 واحد بود، اگرچه روند خرید در ماه دسامبر کاهش یافته، طبق برآورد های مختلف، یک سوم تا نیمی از کامپیوترهای استخراج در روسیه با مدل های جدید جایگزین شده اند.
ایگور رونتس، مدیرعامل بیت ریور، شرکت تجهیزات استخراج در برتسک روسیه، گفت:
مشتریان ما از پاییز گذشته اقدام به خرید دستگاه های اسیک جدید کرده اند، اما خرید خود را در ژانویه کاهش داده اند. البته ژانویه، آغاز سال نو چینی و شیوع کروناویروس بود و پس از آن خرید بیشتر نشده است.
به طور مشابه در چین، مزرعه های بزرگ استخراج از نیمه سال 2019 شروع به اورهال و جایگزینی تجهیزات خود کرده اند. ژنگ گفت:
شرکت ما از تابستان گذشته با خریداری جدیدترین دستگاه های عرضه شده توسط شرکت بیت مین و میکرو بی تی ، تجهیزات خود را بیش از 30 درصد افزایش داده. البته این دستگاه ها قبل از سال نو چینی راه اندازی شده اند.
برخی مانند گبریل ژیا از شرکت اسپارک کاپیتال، حتی کار برای تعویض و به روز رسانی تجهیزات را از ابتدای تابستان 2019 آغاز کرده اند. وی گفت:
ما در تابستان گذشته وقتی که قیمت ها در بازار دست دوم دو برابر شدند، تمام دستگاه های استخراج سری S9 را فروختیم و شروع به خریداری دستگاه های جدید کردیم.
تقویت استخراج
بعد از خریداری این تجهیزات، فقط در سال 2019 سرمایه گذاری های زیادی در زمینه استخراج بیت کوین انجام شد. قدرت هش بیت کوین در فوریه 2016 برای اولین بار به یک اگزاهش در ثانیه رسید. بعد از 30 ماه، نرخ هش آن به 50 اگزاهش در ثانیه افزایش یافت. و در ژانویه 2020 درست بعد از 15 ماه، نرخ هش به 100 اگزاهش در ثانیه رسید.
شرکت هایی نظیر بیت مین، میکرو بی تی و کنان با تولید و عرضه تجهیزات قدرتمند استخراج و استفاده از تراشه های محاسباتی پیشرفته در این دستگاه ها، باعث رشد سریع نرخ هش شدند. اما پیشرفت فناوری به معنی گران شدن زیاد تجهیزات جدید است. با وجود موانع بیشتر نسبت به سال 2017، فضای استخراج در حال تقویت (تثبیت) شدن است، اما استخراج کنندگان جزئی در حال خارج شدن از شبکه هستند.
در سال 2017 و در زمان روند صعودی قیمت، ثبت سفارش 15 میلیون دلاری برای خرید تجهیزات استخراج زیاد معمول نبود. اما اوضاع در سال 2019 تغییر کرد. ژیا گفت:
با یک سفارش 100 میلیون یوان (15 میلیون دلار) در سال 2017 ، یک استخراج کننده می توانست بزرگترین مزرعه را داشته باشد. اما با این سفارش در سال 2019، وی در حد یک مشتری بزرگ معمولی بود.
ریسک اهرم خرید
به طور معمول، مزرعه های استخراج برای تامین بودجه عملیات خود، بیت کوین های تازه استخراج شده را می فروشند. با این حال، در طی چند سال گذشته ، بازار جدیدی برای خدمات مالی پدید آمد که به آنها کمک می کند تا سرمایه در گردش را به دست آورند، حتی اگر بخواهند بیت کوین را نگه دارند. ژیا گفت که ارزهای استخراج شده اسپارک کاپیتال، به عنوان وثیقه برای وام های دریافتی جهت پرداخت قبض ها و گسترش عملیات، گذاشته شده اند. این شرکت یقین دارد که بعدا می تواند ارزها را با قیمت بالاتر بفروشد و در نتیجه زمان پرداخت هزینه دستگاه های خریداری شده را کوتاه می کند.
دیمتری اوزرسکی، مدیرعامل Eletro.Farm، یک اپراتور در قراقستان، گفت:
90 درصد از مشتریان ما ارزهای خود را نمی فروشند، در عوض آنها منتظر افزایش قابل توجه قیمت ها هستند.
وی افزود:
برخی از آنها بیت کوین را با قیمت 12000 دلار فروخته اند، اما اکنون منتظر هستند تا قیمت دوباره به بالای 10000 دلار برسد.
سینیتا وو، مدیر خدمات مالی ارز رمزنگاری شرکت بیت مین، گفت:
مشتریان این استارتاپ اکنون بیش از 200 مزرعه بزرگ هستند. آنها حدود 100 میلیون دلار وام تامین اعتبار گرفته اند تا هزینه های برق و همچنین ساخت و سازهای جدید را بپردازند.
اما آنچه آنها را نگران کرده، خطر نقدینگی وثیقه ها در هنگام کاهش 50 درصدی قیمت است. معمولا وام دهندگان وثیقه ای معادل 60 تا 70 درصد وام دریافت می کنند. اگر وام گیرنده نتواند وام را پرداخت کند، بیت کوین های به وثیقه گذاشته تبدیل به نقدینگی می شوند، مگر این که وی دارایی دیگری را به عنوان وثیقه گذاشته باشد.
عدم تمایل به فروش
به گفته وو، هر منطقه ای استراتژی های نقدینگی خودش را دارد و با بقیه مناطق متفاوت است. برای مثال، استخراج کنندگان در آمریکا ارزهای استخراج شده را می فروشند، چون به این روش، جریان نقدی خود را مدیریت می کنند. اما در چین، تا طولانی مدت ارزها را نگه می دارند و تمایلی به فروش ندارند. در چین یک ذهنیتی برای استخراج وجود دارد مبنی بر این که نباید ارزهای استخراج شده را فروخت.
شریف الیاروف، رئیس موسسه ماتریکسپورت در روسیه، می گوید:
معمولا معامله گران قدیمی که از سال 2010 یا بعد از آن وارد این صنعت شده اند، در فروش ارزهای خود تردید دارند. تازه واردها سعی می کنند تا هر چه زودتر دارایی های خود را به فیات تبدیل کنند، اما آنها هرچه بیشتر در این بازار بمانند، شاهد رشد بیشتر ارز رمزنگاری خواهند بود و در نتیجه به ندرت به سمت نقد کردن سریع می روند.
ایتن ویرا، از بنیانگذاران استخر استخراج Luxor Tech، گفت:
قطعا، استخراج کنندگان برای پرداخت قبض های خود علاقه مند به دریافت وام اعتباری هستند، اما آنها از استخراج کنندگان قدیمی این صنعت هستند و نسبت به صعودی بودن قیمت بیت کوین خوش بین اند. البته تازه واردهای این حوزه به دنبال راه هایی هستند تا رویارویی خود با افت قیمت را محدود کنند.
کنار گذاشتن S9
استراتژی اورهال و تعمیرات اساسی در مزرعه های بزرگ استخراج این سوال را مطرح می کند که چه بر سر دستگاه های قدیمی استخراج مانند آنتماینر سری S9 و مدل های معادل آن می آید؟ البته باید توجه داشت که این دستگاه ها در سال 2017 وارد بازار شدند و در آن زمان در نوع خود بهترین بودند.
با توجه به هاوینگ پیش رو، کاهش قیمت به سطح 5000 دلار و سربه سر شدن هزینه های استخراج این مدل دستگاه ها در سطح 8000 دلار، آیا آنها به زودی خاموش خواهند شد؟
دمیتری اوزرتسکی، مدیر عامل Eletro.Farm، گفت:
همه استخراج کنندگان تلاش می کنند تا این دستگاه ها را کنار بگذارند. البته، بعید به نظر می رسد که این دستگاه ها کنار گذاشته شوند و استفاده از آنها به استراتژی های استخراج کننده بستگی دارد.
رونتس گفت:
در بیت ریور که نیروگاه 70 مگاواتی برای تامین برق دستگاه های اسیک دارد، فقط 25 درصد تجهیزات S9 هستند. کسانی که می خواستند آنها را بفروشند، قبلا فروخته اند.
شرکت اسپارک کاپیتال قبلا تمام دستگاه های S9 را فروخته و طبق برآوردهای ژیا، مدیرعامل این شرکت، این دستگاه ها فقط 20 تا 25 درصد به شبکه بیت کوین کمک می کنند. افراد استراتژی های متفاوتی دارند؛ برخی دستگاه های قدیمی را می فروشند و دستگاه های جدید را جایگزین آنها می کنند، برخی هم تصمیم به خریدن ماشین های قدیمی ارزان می گیرند. کسانی که از دستگاه های S9 استفاده می کنند، با وجود سربه سر شدن هزینه های استخراج، حاضر به کنار گذاشتن آنها نیستند.
طبق داده های مزرعه های استخراج، گزینه ای وجود دارد که میزان برق مصرفی S9 ها را از 1600 وات به 700 وات و نرخ هش آنها را از 13 تراهش به 9 تراهش کاهش می دهد. برخی مزرعه ها، نظیر Electro.Farm و استخر استخراج Poolin، نیز به مشتریان خود پیشنهاد می کنند که دو دستگاه S9 را با هم یکی کنند تا بهره وری آن را افزایش دهند. هدف این گزینه ها افزایش حاشیه سود ناخالص بوده، به طوری که ممکن است دستگاه های S9 با متوسط هزینه برق 5 سنت برای هر کیلووات ساعت، سودآوری داشته باشند.
هزینه های برق و دستگاه های استخراج
علاوه بر این، افراد یا مزرعه های کوچکتری نیز وجود دارند که به نوعی قادر به پیدا کردن برق بسیار ارزانتر هستند.
ژنگ هش ایج، با اشاره به برگزاری هاوینگ در ماه مه گفت:
اگر هزینه برق استخراج کننده 0.02 دلار برای هر کیلووات ساعت باشد، وی می تواند از دستگاه های استخراج S9 استفاده کند.
به گفته ارمین، افراد ساکن سیبری حتی می توانند از دستگاه های S7 ، البته با سود کم، تا پایان فوریه استفاده کنند. استخراج کنندگان جزئی در قزاقستان و منطقه جداشده آبخاز هنوز به کار استخراج ادامه می دهند، اگرچه تعداد آنها خیلی کم است. نکته دیگر درباره دستگاه های قدیمی اسیک این است که آنها فضای زیادی را اشغال می کنند و درآمد کمی برای مزرعه ها دارند. بنابراین مزرعه های بزرگ اقدام به جایگزینی آنها با دستگاه های جدید می کنند. در حال حاضر، رونتس نمی خواهد بخش هایی از مزرعه خود را آفلاین کند، بنابراین وی قصد دارد برای قیمت برق، تخفیف های کوتاه مدت در نظر بگیرد تا مشتریانش بتوانند دستگاه های خود را روشن نگه دارند و به کار استخراج ادامه دهند. به گفته ژیا، در دراز مدت S19، S17 یا M20 و M30 شرکت میکرو بی تی به جای S9 وارد چرخه خواهند شد.