مقایسه عملکرد بیت‌کوین در مقابل طلا در سال ۲۰۲۵؛ کدام بهتر بود؟

نسبت بیت‌کوین به طلا، که نشان می‌دهد برای خرید یک بیت‌کوین چند اونس طلا لازم است، به ۲۰ اونس کاهش یافته است و  تقریباً ۵۰ درصد کاهش نسبت به حدود ۴۰ اونس در دسامبر ۲۰۲۴ داشته است. افت این نسبت به معنای کاهش تقاضا برای بیت‌کوین نیست، بلکه نتیجه شرایط خاص اقتصادی سال ۲۰۲۵ است، که طی آن طلا عملکرد بهتری نسبت به ارزهای رمزنگاری داشته است.
بیت کوین چیست؟ آموزش کامل بیت کوین

طلا در طول سال جاری میلادی شاهد ورود مستمر سرمایه بوده است، زیرا بانک‌های مرکزی تا پایان اکتبر ۲۵۴ تن طلا خریداری کرده‌اند و دارایی‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) در سطح جهان در نیمه اول سال ۲۰۲۵، به میزان ۳۹۷ تن افزایش یافته است.
صندوق قابل معامله در بورس یا ETF چیست و چگونه کار می کند

تقاضا برای بیت‌کوین در نیمه دوم سال 2025 کاهش یافت. چون دارایی صندوق‌های ETF اسپات از ۱۵۲ میلیارد دلار به ۱۱۲ میلیارد دلار کاهش یافته است و دارندگان بلندمدت بیش از ۵۰۰,۰۰۰ بیت‌کوین فروخته‌اند.

چرا سرمایه‌گذاران در ۲۰۲۵ طلا را به سایر دارایی‌ها ترجیح دادند

طلا در سال ۲۰۲۵ بهترین عملکرد را در میان سایر دارایی‌ها داشته و از ابتدای سال تاکنون ۶۳ درصد رشد کرده است. قیمت این فلز گرانبها در سه ماهه چهارم سال به بالای سطح 4000 دلار رسید. این رشد از این جهت متمایز بود که در طول دوره سیاست‌های پولی انقباضی رخ داد.

قیمت طلا در حالی رشد کرد که نرخ بهره در آمریکا در بیشتر سال بالا بود و فدرال رزرو تنها در سپتامبر نرخ بهره را کاهش داد. معمولاً چنین شرایطی فشار زیادی بر دارایی‌های بدون بازده وارد می‌کند، اما طلا با جهش قابل توجه خود، نشان‌دهنده تغییر ساختاری در تقاضای بازار بود.

بانک‌های مرکزی بیشترین نقش را در افزایش قیمت طلا داشتند. تا پایان اکتبر، بانک‌های مرکزی در سراسر جهان ۲۵۴ تن طلا خریداری کرده‌اند و بانک مرکزی لهستان با خرید ۸۳ تن پیشتاز بود. علاوه بر این، دارایی صندوق‌های ETF طلا در جهان در نیمه اول سال جاری ۳۹۷ تن افزایش یافت و تا نوامبر به رکورد ۳,۹۳۲ تن رسید.

این حرکت کاملاً برعکس روند خروج سرمایه در سال ۲۰۲۳ بود. ورود سرمایه به طلا در سال جاری در حالی رخ داد که نرخ واقعی بازده در بازارهای توسعه‌یافته در سه‌ماهه دوم به طور متوسط ۱.۸ درصد بود، در همین دوره طلا همچنان ۲۳ درصد رشد کرد. این موضوع نشان می‌دهد که طلا دیگر مانند گذشته همبستگی معکوس خود با نرخ‌های بازده را دنبال نمی‌کند.

افزایش عدم اطمینان اقتصادی و سیاسی در بازارها جذابیت طلا را بیشتر کرد. شاخص نوسان بازار (VIX) در سال ۲۰۲۵ به‌طور متوسط به ۱۸.۲ رسید، در حالی که این عدد در سال ۲۰۲۴ حدود ۱۴.۳ بود. همچنین شاخص‌های ریسک ژئوپلیتیک نسبت به سال قبل ۳۴ درصد افزایش یافتند. هم‌زمان، همبستگی قیمت طلا با بازار سهام به منفی ۰.۱۲ کاهش یافت که پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۰۸ است. این نشان می‌دهد که هم سرمایه گذاران محتاط برای حفظ سرمایه خود طلا خریده‌اند و هم سرمایه‌گذاران بلندمدت وارد بازار طلا شده‌اند.

از آنجایی که فدرال رزرو آمریکا در سال ۲۰۲۵ سیاست پولی انقباضی خود را ادامه داد و کاهش نرخ بهره با تاخیر انجام شد، سرمایه‌گذاران طلا را نه‌تنها برای مقابله با تورم، بلکه برای حفظ سرمایه‌های خود خریداری کردند.

علت عقب ماندن بیت‌کوین از طلا

بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ رشد قابل توجهی داشت و قیمت آن به بیش از ۱۰۰,۰۰۰ دلار رسید که تا حد زیادی به دلیل علاقه سرمایه‌گذاران به صندوق‌های ETF اسپات آن بود. اما این ارز نسبت به طلا، بیت‌کوین عملکرد ضعیف‌تری داشت، زیرا در نیمه دوم سال تقاضا برای آن کاهش یافت.

صندوق‌های ETF اسپات در ابتدا رشد خوبی داشتند و دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) آن‌ها از ۱۲۰ میلیارد دلار در ژانویه به اوج ۱۵۲ میلیارد دلار در جولای ۲۰۲۵ رسید. از آن زمان، دارایی‌های این صندوق‌ها به‌طور پیوسته کاهش یافت و طی پنج ماه بعد به حدود ۱۱۲ میلیارد دلار رسید، که نشان‌دهنده خروج سرمایه‌ها در زمان افت قیمت و کاهش ورود سرمایه جدید به آن‌ها بود. این در حالی بود که صندوق‌های ETF طلا در همان دوره همچنان سرمایه جدید جذب می‌کردند.

بر اساس گزارش گلس‌نود، هولدرهای بلندمدت در طول بیشتر ماه جولای به‌طور متوسط روزانه بیش از یک میلیارد دلار بیت‌کوین فروختند. این یکی از بزرگ‌ترین مراحل فروش برای سیو سود در تاریخ بیت‌کوین محسوب می‌شود.

اگرچه سیو سود در ماه آگوست کمتر شد، فروش دوباره در ادامه سال از سر گرفته شد. در اکتبر، هولدرهای بلندمدت حدود ۳۰۰,۰۰۰ بیت‌کوین به ارزش ۳۳ میلیارد دلار فروختند که این بالاترین میزان فروش از سوی آن‌ها از دسامبر ۲۰۲۴ بود. در نتیجه، موجودی هولدرهای بلندمدت از ۱۴.۸ میلیون کوین در ۱۸ جولای به حدود ۱۴.۳ میلیون کوین در زمان انتشار این مطلب کاهش یافت.

در بیشتر سال ۲۰۲۵، سود واقعی سرمایه‌گذاری‌ها بالا بود و نگه داشتن بیت‌کوین برای سرمایه‌گذاران هزینه بیشتری داشت، ضمن اینکه قیمت این ارز هنوز با بازار سهام همبستگی داشت. در مقابل، تقاضا برای طلا افزایش یافت، چون سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی های امن تر برای حفظ سرمایه‌های خود بودند. همین باعث شد نسبت قیمت بیت‌کوین به طلا کاهش یابد. این فقط یک کاهش موقت است و به معنای پایان بیت‌کوین یا ایجاد مشکلات بلندمدت برای آن نیست.