چند شاخص مهم بازار مشتقات نشان می دهند که با وجود ضرر یک میلیارد دلاری قراردادهای بیت کوین، نظر سرمایه گذاران همچنان صعودی است.
کاهش 1500 دلاری قیمت بیت کوین در تاریخ 2 آگوست موجب ضرر 1 میلیارد دلاری در قراردادهای آتی شد. در پی این کاهش، بسیاری از آلت کوین های برتر نیز کاهش شدید قیمت را تجربه کردند.
این رقم نشان می دهد که 18 درصد از کل 5.6 میلیارد دلار قراردادهای باز ضرر داشته اند. بدون شک همین باعث رسیدن قیمت به سطح 10560 دلار شده است.
جالب است بدانید که قراردادهای باز آتی نیمی از این کاهش قیمت را در کمتر از 48 ساعت جبران کردند. در حال حاضر، ارزش کل این قراردادها 5.2 میلیارد دلار است. در ضمن، شاخص های مشتقات مانند کانتانگو، نرخ تامین اعتبار، انحراف دلتای 25 درصدی گزینه ها و نسبت قراردادهای اختیار فروش / خرید همچنان صعودی هستند.
با وجود کاهش ناگهانی قیمت، سرمایه گذاران همچنان روند صعودی برای بیت کوین پیش بینی می کنند. چون هیچ شاخصی وجود ندارد که نشان دهنده خوش بینی بیش از حد یا روند نزولی باشد.
کاهش این بار قیمت با کاهش 1400 دلاری در 10 ماه مه کاملا متفاوت است. در آن زمان اکثر شاخص ها نزولی شده بودند. این آخرین باری بود که ضرر قراردادهای آتی از 1 میلیارد دلار فراتر رفت.
قراردادهای باز به ندرت بازیابی سریع داشته اند
توجه داشته باشید که چقدر بازیابی V شکل اخیر قراردادهای باز با بازیابی اواسط ماه مه تفاوت دارد. در آن زمان، قراردادهای باز متحمل ضرر 1.2 میلیارد دلاری شدند و 22 روز طول کشید تا به سطح 3.6 میلیارد دلاری برسند.
کانتانگو ثابت باقی ماند
با بررسی اضافه قیمت قراردادهای آتی سه ماهه نسبت به سطح های فعلی معاملات نقدی می توان نتیجه گرفت که آیا معامله گران حرفه ای متمایل به روند صعودی هستند یا نزولی؟
در یک بازار سالم، قیمت قراردادهای آتی کمی بالاتر از قیمت های فعلی هستند. به این وضعیت “کانتانگو” گفته می شود.
اضافه قیمت قراردادهای آتی پس از چند روز نزدیک شدن به نرخ بازده سالانه 15 درصد، کمی کاهش پیدا کرد که در مقایسه با متوسط 6.5 درصد یک ساله بسیار زیاد است.
اکنون این نرخ به سطح 11.5 درصد رسیده است. این انتظارات صعودی را نشان می دهد، چون معامله گران حرفه ای خواهان پول بیشتر برای به تعویق انداختن تسویه حساب های مالی هستند.
برعکس، نرخ بازده سالانه قراردادهای آتی سه ماهه در ماه مه به سمت منفی نزدیک شد و یک ماه طول کشید تا دوباره به سطح 5 درصد برسد.
نرخ تامین اعتبار قراردادهای دائمی به حالت عادی برمی گردد
قراردادهای آتی بیت کوین نرخ تامین اعتبار دارند که هر 8 ساعت گرفته می شود. یک نرخ مثبت نشان می دهد که دارندگان قراردادهای خرید از اهرم بیشتری نسبت به دارندگان قراردادهای فروش استفاده می کنند. بنابراین دارندگان قراردادهای خرید باید این کارمزد را پرداخت کنند.
نرخ های بالاتر از 0.10 درصد در هر 8 ساعت غیر معمول هستند. البته نگران کننده نیستند. این معادل 2.1 درصد در هر هفته است و فقط در هنگام حفظ چنین سطح هایی برای چند روز،به خریداران فشار می آورد تا اهرم را کاهش دهند.
اکنون نرخ تامین اعتبار به یک سطح نرمال رسیده است. این نشان می دهد که هیچ نشانه ای از روند نزولی یا اهرم بیش از حد خریداران وجود ندارد. وضعیت صفر روند نزولی فعلی شباهت به کاهش قیمت در 10 ماه مه دارد. در آن زمان نرخ تامین اعتبار منفی بود، به این معنی که فروشندگان برای حفظ موقعیت های باز کارمزد پرداخت می کردند.
نمودار فوق نشان می دهد که نرخ تامین اعتبار در ماه مه به سطح منفی 0.13 درصد رسیده است. اما سه هفته بعد این نرخ مثبت شد.
بازار گزینه ها همچنان صعودی است
انحراف دلتای 25 درصد، چگونگی قیمت گذاری قراردادهای اختیار خرید را در مقایسه با قراردادهای اختیار فروش در بازار گرانتر اندازه می گیرد.
انحراف دلتای 25 درصد مانند یک شاخص ترس و طمع برای معامله گران گزینه ها عمل می کند. این شاخص در حال حاضر منفی 12 درصد است. یعنی حمایت از روند صعودی در بالاترین میزان قرار دارد. این یکی دیگر از شاخص های صعودی است که معمولا بین مثبت 15 تا منفی 15 درصد نوسان می کند.
همین شاخص پس از کاهش قیمت در ماه مه در حدود سطح 4 درصد باقی ماند که نشان دهنده روند نزولی جزئی بود. اضافه قیمت برای حفظ قراردادهای اختیار فروش بیشتر از قراردادهای اختیار خرید بود.
نسبت قراردادهای اختیار فروش/خرید همچنان صعودی است
نسبت قراردادهای اختیار فروش/خرید، کل قراردادهای باز اختیار خرید را نسبت به قراردادهای اختیار فروش ارزیابی می کند. به طور کلی ، قراردادهای اختیار خرید برای استراتژی های صعودی و قراردادهای اختیار فروش برای موارد نزولی استفاده می شوند.
نسبت 67 درصدی فعلی بدین معنی است که قراردادهای باز اختیار فروش 33 درصد کمتر از قراردادهای اختیار خرید هستند. متوسط نسبت1 ساله 59 درصد است. این سرمایه گذاری بیشتر معامله گران گزینه ها، در قراردادهای اختیار خرید را نشان می دهد. این معامله گران انتظار افزایش قیمت را دارند.
از طرف دیگر، شاخص فروش/خرید تنها سه روز قبل از 10 ماه مه به بالاترین میزان در 80 درصد رسید. با وجود این که در منطقه صعودی باقی ماند، اما کمترین اختلاف بین قراردادهای باز اختیار فروش و خرید طی 10 ماه بود.
در حال حاضر بیشتر شاخص ها به نفع روندهای صعودی هستند
هیچ سیگنالی وجود ندارد که نشان دهد از انتظارات صعودی سرمایه گذاران حرفه ای، بعد از سقوط 1500 دلاری قیمت در روز یکشنبه کاسته شده است. داده های موثقی از بازارهای مشتقات وجود دارند که کاملا متفاوت از کاهش قیمت در 10 ماه مه هستند. در آن زمان 24 روز طول کشید تا قیمت به یک سقف جدید برسد.
نظر معامله گران حرفه ای از 24 جولای به بعد به سمت صعودی متمایل شده است و هیچ نشانه ای از ضعیف بودن روندهای صعودی در کاهش قیمت اخیر وجود ندارد.
در کل به نظر نمی رسد که زمان خوبی برای مخالفت با اکثریت باشد و یک سناریوی مناسب برای آلت کوین ها جهت رسیدن به بالاترین سطح مطرح کرد.