رکورد جدید قراردادهای باز اتریوم؛ آیا قیمت اتریوم نیز افزایش خواهد یافت؟

قراردادهای باز اتریوم به بالاترین سطح تاریخی خود رسید، اما نگرانی‌های کلان اقتصادی و کاهش کارمزدهای شبکه اتریوم، سرمایه‌گذاران را از خرید اتریوم منصرف کرده است.

قیمت اتریوم (ETH) بین ۱۹ تا ۲۱ مارس و پس از آنکه نتوانست سطح مقاومت ۲۰۵۰ دلاری را بشکند، ۶٪ کاهش یافت. مهم‌تر از آن، قیمت اتریوم از ۲۱ فوریه تاکنون ۲۸٪ سقوط کرده، در حالی که بازار کلی ارزهای دیجیتال در همین بازه تنها ۱۴٪ افت داشته است.

با وجود این افت قیمت، قراردادهای باز آتی اتریوم در۲۱ مارس به رکورد جدیدی رسید. این موضوع باعث شده است که معامله‌گران این سؤال را مطرح کنند که آیا سرمایه‌گذاران بزرگ برای یک صعود احتمالی به ۲۴۰۰ دلار آماده می‌شوند؟ همچنین، نگرانی‌هایی درباره ریسک لیکوئید شدن زنجیره‌ای به دلیل افزایش اهرم معاملات به وجود آمده است.

مجموع قراردادهای آتی باز اتریوم طی دو هفته گذشته ۱۵٪ افزایش یافت و در تاریخ ۲۱ مارس به رکورد ۱۰.۲۳ میلیون ETH رسید. بر اساس داده‌های CoinGlass، سه صرافی Binance، Gate.io و Bitget در مجموع ۵۱٪ از بازار را در اختیار دارند، در حالی که CME حدود ۹٪ از قراردادهای آتی اتریوم را در اختیار دارد. این در حالی است که در بازار قراردادهای آتی بیت‌کوین، CME با ۲۴٪ سهم بازار پیشتاز است.

کاهش تقاضا برای موقعیت‌های لانگ اهرمی در ETH

افزایش فعالیت در قراردادهای آتی اتریوم معمولاً نشان‌دهنده علاقه سرمایه‌گذاران نهادی است، زیرا تعداد قراردادهای باز میزان تقاضا برای اهرم (Leverage) را اندازه‌گیری می‌کند. اما از آنجایی که همیشه بین خریداران (لانگ) و فروشندگان (شورت) تعادل برقرار است، رشد اوپن اینترست لزوماً به معنای چشم‌انداز صعودی نیست.

برای ارزیابی اینکه آیا خریداران به دنبال افزایش اهرم هستند یا خیر، تحلیلگران باید قیمت قراردادهای آتی ماهانه اتریوم را با نرخ‌های اسپات مقایسه کنند. در بازارهای خنثی، این مشتقات معمولاً ۵٪ تا ۱۰٪ بالاتر از قیمت لحظه‌ای (Spot) معامله می‌شوند تا تأخیر در تسویه را جبران کنند. اگر تریدرها دیدگاه نزولی داشته باشند، مقدار پرمیوم احتمالاً به زیر این محدوده کاهش خواهد یافت.

پریمیوم سالانه قراردادهای آتی ماهانه ETH در تاریخ ۲۱ مارس به کمتر از ۴٪ کاهش یافت، در حالی که دو هفته قبل ۵٪ بود. این کاهش نشان می‌دهد که مشوق معامله‌گران برای استفاده از استراتژی Cash and Carry کاهش یافته است. این استراتژی شامل فروش قراردادهای آتی و خرید هم‌زمان ETH در بازار اسپات برای کسب سود ثابت از اختلاف قیمت است.

 فشار خروج سرمایه از ETFهای اسپات و کاهش کارمزدهای شبکه بر قیمت اتریوم

یکی از دلایل کاهش قیمت اتریوم (ETH)، تقاضای ضعیف برای صندوق‌های قابل معامله در بورس یا ETF اتریوم در آمریکا است. طی دو هفته منتهی به ۲۰ مارس، ETFها با خروج خالص ۳۰۷ میلیون دلاری مواجه شدند. علاوه بر این، محیط کلان اقتصادی نامطلوب نیز باعث کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران شده است. طبق گزارش بوستون گلوب (Boston Globe)، اقتصاددانان نسبت به افزایش خطر رکود به دلیل جنگ‌های تعرفه‌ای جهانی، فشارهای تورمی و کاهش هزینه‌های دولت آمریکا هشدار داده‌اند.

برخی تحلیلگران معتقدند که ضعف اخیر قیمت اتریوم ناشی از عدم تعادل بین کارمزدهای شبکه (که برای جبران هزینه اعتبارسنجی‌ها لازم است) و منافع برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) و راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه ۲ است. این موضوع به‌خوبی توسط مارتین کپلمان (Martin Köppelmann)، بنیان‌گذار Gnosis، مطرح شده است.

اتریوم با انتقال موفقیت‌آمیز به اثبات سهام (PoS) و معرفی Blob Space برای بهبود مقیاس‌پذیری از طریق رول‌آپ‌ها، توانسته است ظرفیت شبکه را به‌طور قابل‌توجهی افزایش دهد. اما برخی سرمایه‌گذاران بر این باورند که این پیشرفت‌ها درعین‌حال، مانعی برای رشد قیمت ETH شده‌اند.

با وجود کاهش کارمزد تراکنش‌ها در راهکارهای لایه ۲، برخی سرمایه‌گذاران اتریوم احساس می‌کنند که پاداش کافی دریافت نمی‌کنند. این مسأله می‌تواند بر میزان نگهداری و تقاضای ETH تأثیر منفی داشته باشد.

قیمت اتریوم تحت تأثیر افزایش ریسک‌های کلان اقتصادی قرار گرفته است، درحالی‌که تقاضا برای برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) نیز رو به کاهش است.

درآمد هفتگی لایه اصلی اتریوم در تاریخ ۱۷ مارس به ۶۰۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد، درحالی‌که دو هفته قبل این رقم ۲.۵ میلیون دلار بود. این کاهش شدید نشان‌دهنده افت فعالیت شبکه است، که می‌تواند به رقابت بیشتر بین بلاکچین‌ها یا کاهش علاقه سرمایه‌گذاران به DAppها مربوط باشد.

با وجود افزایش قراردادهای آتی باز اتریوم، هیچ نشانه‌ای از ورود سرمایه‌گذاران صعودی (Bullish) به بازار وجود ندارد. درواقع، تقاضا برای موقعیت‌های لانگ اهرمی همچنان ضعیف است، که نشان می‌دهد معامله‌گران با احتیاط بیشتری به بازار نگاه می‌کنند.

منابع:

• cointelegraph