افت بیت‌کوین به ۸۶ هزار دلار؛ نزدیک شدن به «منطقه بیشترین ضرر» و فرصت تخفیف

بیت‌کوین با کاهش قیمت تا ۸۶ هزار دلار، اکنون در آستانه محدوده‌ای قرار گرفته که تحلیلگران آن را «max pain» یا نقطه بیشترین فشار فروش معرفی می‌کنند. دلیل اصلی این وضعیت، نزدیک شدن قیمت به هزینه پایه (Cost Basis) صندوق اسپات بیت‌کوین بلک‌راک  (iShares Bitcoin Trust) IBIT  و خزانه عظیم بیت‌کوین شرکت مایکرواستراتژی است.

بیت کوین چیست؟ آموزش کامل بیت کوین

یک تحلیلگر از Bitwise محدوده ۸۴ هزار تا ۷۳ هزار دلار را به‌عنوان محدوده احتمالی «حداکثر درد» و تسلیم شدن بازار برای بیت‌کوین مشخص کرده است.

سطوح هزینه پایه صندوق IBIT بلک‌راک و خزانه بیت‌کوین مایکرواستراتژی می‌تواند تأثیر قابل‌توجهی بر جریان نقدینگی داشته باشد.

بدترین سناریو برای بیت‌کوین: سطح «فروش آتش‌سوزی»

آندره دراگوش، رئیس بخش تحقیقات اروپای Bitwise گفت:

 محدوده «حداکثر درد» بیت‌کوین بین دو سطح هزینه پایه بحرانی قرار دارد: IBIT بلک‌راک در ۸۴ هزار دلار و مایکرواستراتژی در نزدیک ۷۳ هزار دلار.

او استدلال کرد که کف نهایی چرخه احتمالاً بین این دو سطح شکل می‌گیرد. او این قیمت‌ها را «سطوح فروش آتش‌سوزی» توصیف کرد؛ یعنی قیمت‌هایی که یک بازتنظیم کامل در موقعیت‌های بازار را نشان می‌دهند.

هزینه پایه IBIT، یعنی ETF اسپات بیت‌کوین بلک‌راک، متوسط قیمتی است که صندوق بیت‌کوین‌های خود را خریداری کرده است. وقتی قیمت به این سطح نزدیک می‌شود، احساسات معمولاً تضعیف می‌شود، زیرا دارندگان ETF شروع به پرسیدن این سؤال می‌کنند که آیا افت بیشتر قیمت توجیه خروج از صندوق را دارد یا خیر.

این پویایی همین حالا هم قابل مشاهده است: IBIT بدترین خروج سرمایه یک‌روزه خود را با ۵۲۳ میلیون دلار خروج در روز سه‌شنبه ثبت کرد. این مقدار بخشی از ۳.۳ میلیارد دلار خروج ETFها در یک ماه گذشته است؛ یعنی حدود ۳.۵٪ از کل دارایی‌های تحت مدیریت.

مایکرواستراتژی در نقطه‌ای شکننده قرار دارد

ارزش خالص دارایی (NAV) این شرکت اخیراً به زیر ۱ سقوط کرده است؛ یعنی بازار ارزش سهام شرکت را کمتر از ارزش بیت‌کوین‌های تحت مالکیت آن می‌داند. این وضعیت معمولاً نشانه کاهش نقدینگی و افزایش ترس ریسک است.

اگر قیمت دوباره به هزینه پایه ۷۳ هزار دلاری برسد، ممکن است فشار بیشتری بر احساسات بازار وارد شود و در صورت بدتر شدن شرایط کلان اقتصادی، روند خروج از ریسک شدیدتر شود.

ریسک کلان با تردید فدرال رزرو درباره کاهش نرخ بهره در دسامبر افزایش می‌یابد

 جلسه دسامبر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) غیرعادی مبهم است. دلیل آن تأخیر در انتشار داده‌های مهم اشتغال به‌خاطر تعطیلی دولت آمریکاست، که دید فدرال رزرو را محدود کرده است.

انتظارات برای کاهش نرخ بهره به ۴۱.۸٪ کاهش یافته و صورتجلسه‌ها نشان می‌دهند که اعضای کمیته درگیر اختلاف‌نظر بین تورم ۳٪ و خطر کاهش زودهنگام نرخ‌ها هستند.

اگر فدرال رزرو تصمیم بگیرد نرخ بهره را کاهش ندهد، نقدینگی محدود باقی می‌ماند؛ همان محیطی که باعث سقوط تند بیت‌کوین در اوایل نوامبر شده بود.

با این حال، ذخایر استیبل‌کوین به رکورد رسیده است

ذخایر استیبل‌کوین در صرافی‌ها به رکورد ۷۲ میلیارد دلار رسیده است؛ الگویی مشابه دوره‌هایی که قبل از هر رالی بزرگ بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ اتفاق افتاد.

در سناریوی بدون کاهش نرخ بهره، تحلیلگران انتظار دارند بیت‌کوین در محدوده ۶۰ هزار تا ۸۰ هزار دلار تا پایان سال نوسان کند؛ زیرا نقدینگی تا زمان مشخص شدن شرایط کلان، در حاشیه باقی می‌ماند.

منابع:

• cointelegraph